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非盈利生物醫藥公司創業板上市潮將至,創新與資本能否多贏?

作者: 甘諾穎 發布時間: 2020年09月29日 07:23:45

深圳證券交易所北京中心區域主任邱凌龍指出,深交所對生物醫藥板塊等高新技術企業的支持力度永遠不會放松,目前創業板改革最核心的五個要點,其中之一就是對財務指標的放寬,同時也允許紅籌企業、特殊股權架構企業以...

9月28日, 21世紀經濟報道記者從2020第五屆中國醫藥(600056,股吧)創新與投資大會上獲悉,目前創業板改革最核心的五個要點之一就是對財務指標的放寬,同時也允許紅籌企業、特殊股權架構企業以及虧損企業上市,但虧損企業暫時不實施,2021年會放開。

在國信證券(002736,股吧)股份有限公司首席風險官、內核負責人曾信看來,資本市場對非盈利生物醫藥上市包容性越來越強。曾信在上述大會主題演講中提到,在注冊制下創新企業的機遇非常多,整個上市公司的評價標準出現了重大不可逆轉的改變,整個醫療健康行業受到利好政策的影響,上市標準在拓寬。港股、科創板已經陸續迎來了非盈利生物醫藥的上市潮。

在上述大會上,深圳證券交易所黨委副書記、總經理沙雁指出,資本市場與生物醫藥產業相輔相成?!吧镝t藥產業是戰略新興產業,又是典型的技術密集、創新驅動行業,具有高門檻、高風險、長周期的突出特征,研發投入時間長、金額大,具有很大的不確定性,而且前期收益很小的普遍的特征。資本市場必將成為生物醫藥領域科技創新的關鍵助力器,以高效的資本形成機制推動各種生產要素的最優配置,加速創新技術進步和科技成果轉化?!?/p>

截至目前,生物醫藥成創業板第一大市值產業。沙雁介紹稱,創業板已經形成生物醫藥產業的集聚效應。下一步深交所繼續發揮股權融資功能,培育特色的產業集群,全力支持生物醫藥企業,通過首發、并購等方式,登陸深交所市場,特別是創業板支持企業自主創新,推動形成上市公司為龍頭的現代產業集群,助力打造生物醫藥的產業鏈,帶動上下游協同效益;并將進一步強化市場培育服務,促進形成專業化的生物醫藥風險投資市場。

資本與醫藥創新相輔相成

從全球市場的情況看,生物醫藥產業在技術進步與需求增長的雙向驅動下,已經迎來了一個發展的黃金時期。在過去的2018、2019年兩年,分別有76家和54家生物醫藥公司在全球各交易所上市。

從2014年起,美國市場的IPO中行業占比最大的就是生物醫藥相關企業,上市家數穩定在已上市企業的40%左右。在沙雁看來,資本市場與生物醫藥產業的結合具有天然的互補性、相輔性。

中國醫藥創新促進會執行會長宋瑞霖在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,中國自2007年至今,已發展成為與歐、日平行的全球第二大醫藥創新平臺;同時自港交所、上交所科創板后,創業板注冊制落地,醫藥產業的融資環境持續改善,相信隨著資本與創新的不斷融合,良性互動,中國的醫藥產業將繼續保持強勁的創新發展趨勢。

據沙雁介紹,近年來,深交所特別是創業板,在培育、孵化生物醫藥企業,促進生物醫藥產業做優、做強方面成效是非常顯著的,一大批的優質企業通過新股發行、并購重組、吸收合并等多種方式實現了快速發展。

創業板已經形成了生物醫藥產業的集聚效應,截至目前,創業板有69家醫藥生產研發上市公司,總市值達到1.2萬億元,在創業板總市值的占比接近15%,是創業板的第一大市值產業,其中有2家公司的市值已經超過千億,10家公司的市值超過300億,并且涌現出智飛生物(300122,股吧)、康泰生物(300601,股吧)、康龍化成(300759,股吧)、貝達藥業(300558,股吧)一批細分行業的龍頭企業。

“新的估值體系大大支持了這些已上市公司,借助資本工具并購重組,加快實現創新技術的提升和發展。隨著創業板改革并試點注冊制的正式落地,創業板還會迎來更多的優質生物醫藥企業?!鄙逞阏f。

在宋瑞霖看來,交易所本身也是市場主體之一,也是一個運作平臺。無論是深交所、上交所還是港交所三大融資平臺都在中國,這是中國從醫藥的產業大國走向醫藥創新強國的一個有力支撐。

“醫藥創新是一個長周期、高投入的特征,如果沒有投入這個周期是完成不了的,而資本也在不斷尋找好的投資項目,使得資本越做越大,資本與醫藥創新實際是相輔相成,創新給資本機會,資本予創新發展?,F在中國通過科創板、創業板、港交所上市,能夠形成一個創新與資本之間的多贏?!?宋瑞霖指出。

曾信指出,在注冊制下創新企業的機遇非常多,整個上市公司的評價標準出現了重大不可逆轉的改變,整個醫療健康行業受到利好政策的影響,上市標準在拓寬?!?018年4月份港交所就發布了新規定,允許尚未盈利的生物醫藥企業上市。這個新規發布之后接近20家未盈利的生物醫藥企業在香港陸續上市;去年科創板也推出了相應的制度,取得階段性成果的生物醫藥企業就可以在科創板上市。港股科創板陸續迎來了非盈利生物醫藥的上市潮。目前創業板對非盈利企業還是沒有明確方向,但是一年之后是可以考慮實施?!?/p>

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